晨光文具：高速增長的文具行業(yè)龍頭

　　公司主業(yè)簡介:晨光文具公司主要從事品牌書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具等產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售，為國內(nèi)文具先進(jìn)品牌，文具內(nèi)銷市場的龍頭企業(yè)。

　　行業(yè)特征：公司所處的文具行業(yè)是一個小企業(yè)大市場，90%的文具企業(yè)營收低于千萬；同時行業(yè)市場容量巨大，產(chǎn)品品類豐富，企業(yè)的成長路徑可多樣化，既可完善品類，也可擴(kuò)充渠道。未來擁有終端的大企業(yè)將占據(jù)顯著優(yōu)勢。

　　晨光文具公司優(yōu)勢：1）渠道完善，文具行業(yè)是一個面向終端的行業(yè)，得渠道者得天下，目前公司擁有超過60000家的終端，將成為競爭對手不可逾越的競爭力。2）品類豐富，公司的擁有1900多種文具系列，除了市場熟知的書寫類產(chǎn)品，也延伸到一般學(xué)生文具和辦公文具，品類的完善也構(gòu)建了對終端的粘性。

　　募集資金運(yùn)用：本次擬公開發(fā)行6000萬股，募資資金扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額為73，786萬元，將分別投向營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充及升級、書寫工具制造及技術(shù)、材料研發(fā)基地建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金。

　　晨光文具加盟預(yù)測與加盟建議：公司所處文具行業(yè)外延不斷擴(kuò)張，公司擁有超過60000家終端，形成不可逾越的競爭力，未來公司產(chǎn)能的增加，品類的豐富，中長期成長性確定，我們預(yù)計公司2015—2016年的凈收銀分別為4.33億元和5.16億元，按發(fā)行攤薄總股本后對應(yīng)的EPS分別0.94元和1.12元，綜合考量公司的經(jīng)營特征以及行業(yè)的估值水平，我們認(rèn)為公司合理價值在18—22元。

　　提示：1.原材料價格大幅波動；2.終端市場被競爭對手搶占。