酒店行業(yè)深度分析：走出底部，擁抱復(fù)蘇

01

疫情促進(jìn)酒店新發(fā)展

疫情對(duì)酒店行業(yè)產(chǎn)生了較大沖擊，但沖擊主要集中在年初，根據(jù)STR及其他數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)酒店入住率自今年1月份超70%跌到2月中旬約8%，至3月中旬，全國(guó)已超90%的酒店恢復(fù)營(yíng)業(yè)，至3月末，全國(guó)酒店綜合出租率約回升至32%。根據(jù)相關(guān)信息，由于連鎖酒店行業(yè)整體的需求超一半來(lái)自于商旅需求，在國(guó)內(nèi)疫情被控制后，二季度復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，商旅需求較剛性，迎來(lái)快速?gòu)?fù)蘇。三季度的十一國(guó)慶黃金周，讓我國(guó)酒店業(yè)整體出租率或恢復(fù)至70%以上的正常水平。

業(yè)績(jī)端，疫情對(duì)連鎖酒店上市公司全年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的沖擊，但總體上，沖擊或小于自然景區(qū)等其他旅游行業(yè)細(xì)分板塊，總體上業(yè)績(jī)有一定的剛性支撐。長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)不改，加速了數(shù)字化等新趨勢(shì)，從中長(zhǎng)期發(fā)展看，疫情不會(huì)影響酒店行業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢(shì)。我國(guó)酒店行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以為酒店行業(yè)帶來(lái)較大的成本節(jié)省效應(yīng)、效率提升和管理能力提升，而這些都有望重塑酒店生態(tài)，成為連鎖酒店行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

02

需求恢復(fù)剛性，供需關(guān)系決定經(jīng)營(yíng)

整體市場(chǎng)角度看，連鎖酒店產(chǎn)品本身剛需屬性較強(qiáng)，商旅需求和旅游需求相對(duì)較穩(wěn)定，使得酒店板塊在不受到意外事件沖擊的情況下，整體經(jīng)營(yíng)效率的波動(dòng)將保持在合理范圍之內(nèi)。國(guó)內(nèi)連鎖酒店的經(jīng)營(yíng)效率本質(zhì)上由供需關(guān)系決定，但包含品牌效應(yīng)因素帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性差異。酒店行業(yè)的供需關(guān)系：增量市場(chǎng)需要考慮固定資產(chǎn)投入的進(jìn)度，存量市場(chǎng)需要考慮存量物業(yè)的改造等。從新增物業(yè)情況看，第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投入完成額總體呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢(shì)，近兩年的增速略有放緩。未來(lái)市場(chǎng)空間的開(kāi)拓中，酒店集團(tuán)將以渠道下沉收購(gòu)單體物業(yè)、連鎖化率滲透收購(gòu)、經(jīng)濟(jì)型改造升級(jí)等為主要趨勢(shì)。

在連鎖酒店經(jīng)營(yíng)效率的變化中，需求端的出租率仍為先導(dǎo)指標(biāo)。普遍上，連鎖酒店會(huì)根據(jù)需求端的表現(xiàn)，有針對(duì)性調(diào)整平均房?jī)r(jià)，進(jìn)而對(duì)RevPAR產(chǎn)生影響。從供給需求的角度看，隨著線上化辦公等趨勢(shì)的普及，雖會(huì)對(duì)商旅需求產(chǎn)生一定沖擊，但預(yù)計(jì)仍難以產(chǎn)生較大影響，且需求端會(huì)隨著未來(lái)國(guó)內(nèi)三大主要經(jīng)濟(jì)區(qū)的延伸擴(kuò)展，三線及以下城市商業(yè)環(huán)境的改善而進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)5-10年需求端整體仍保持向上態(tài)勢(shì)；從供給端看，可發(fā)展成為酒店的物業(yè)或者可新建的空間整體上或較為有限，新建物業(yè)主要以商業(yè)地產(chǎn)為主，但目前所有物業(yè)的結(jié)構(gòu)化改變空間或仍充分，可發(fā)展成酒店物業(yè)的其他物業(yè)仍有較大空間。

03

酒店數(shù)字化和科技化成為主要發(fā)展方向

連鎖酒店的數(shù)字化和科技化轉(zhuǎn)型分為兩個(gè)方面：1、基于酒店層面的軟硬件的科技化，例如智能客房、智能入住系統(tǒng)、智能設(shè)備等科技化硬件；2、基于酒店產(chǎn)業(yè)鏈上下游的軟硬件數(shù)字化、云化趨勢(shì)，包括酒店管理系統(tǒng)的上云，上游采購(gòu)、中游財(cái)務(wù)、下游會(huì)員渠道的數(shù)字化和大數(shù)據(jù)趨勢(shì)。酒店層面的科技化將大幅提升和改革酒店業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和管理能力，而數(shù)字化和云化趨勢(shì)將有助于打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，共建酒店為核心的大酒店產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)流量賦能和優(yōu)勢(shì)資源的整合。

酒店的科技化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將成為未來(lái)3-5年連鎖酒店行業(yè)重要的發(fā)展趨勢(shì)之一，數(shù)字化和科技化所帶來(lái)的成本節(jié)省效應(yīng)非常巨大。同時(shí)，目前主要的酒店集團(tuán)也普遍開(kāi)始加碼數(shù)字化和科技化轉(zhuǎn)型的投入和布局，故未來(lái)該趨勢(shì)或成為酒店業(yè)核心壁壘之一。數(shù)字化和科技化趨勢(shì)對(duì)于提升酒店的運(yùn)營(yíng)和管理能力的作用較大，而酒店集團(tuán)未來(lái)的核心業(yè)務(wù)將變?yōu)檩敵銎放坪凸芾砟芰Α?/span>

目前酒店層面科技化轉(zhuǎn)型的主要方向包括前臺(tái)自助入住、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)等軟件、聊天機(jī)器人等提升體驗(yàn)的公用科技設(shè)備、通訊設(shè)備、智能家具等；酒店平臺(tái)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要方向包括大數(shù)據(jù)管理、基于大數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)分析、會(huì)員預(yù)訂系統(tǒng)、采購(gòu)平臺(tái)、財(cái)務(wù)平臺(tái)、商業(yè)情報(bào)信息等。